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外資股權投資情況(一)

  海外金融類投資機構 ( 包括海外投資銀行的直接投資部以及各種類型的私募投資基金 ) 對中國大陸的各種企業 ( 包括國企和民營企業 ) 進行股權投資的形式之一就是以私募方式 ( 英文稱為: Private Equity Placement) 對企業進行增資擴股(參股),其基本要求和情況如下:

  1. 外資對單項投資案的投資額通常要求不低於5000萬美元(或4億元人民幣以上)。
  2. 這種類型的海外金融投資機構並不片面要求對所投資的中國企業進行控股,尤其是國務院六部委在 2006 年 8 月 8 日 公佈了 《關於外國投資者並購境內企業的規定》後,外資也相應地調整了其對中國企業的投資策略,相對於控股權,其實外資更加看重的是對中國企業投資行為的回報效益,因此,外資一定要求對潛在的目標企業之基
    本面進行詳盡的評估、分析以及相應的盡職調查,內容將包括企業經營的財務狀況,管理層的素質,和企業的發展前景等。
  3. 對國內企業所處行業,海外金融投資機構基本上沒有嚴格的要求,除了那些屬於早期發展的公司、開發風險不明以及礦山資源類的企業,外資都會有興趣接觸,包括:機械製造、汽車零配件生產(輪胎及相關產品)、水泥、食品、飲料、日用/日化、家電、包裝材料、電氣設備製造、商業零售服務領域、城市商業銀行等。另外,外資對某一行業的投資興趣會因時間以及海外資本市場的變動而隨時作出調整。
  4. 從上述外資要求的最低投資額數字可以看出,符合要求的國內企業的規模一定不能太小,而且要有相當的經營業績作基礎。例如:假定國內某企業現有的淨資產為人民幣 16 億元,外資投入 5000 萬美元 ( 約為 4 億元人民幣 ) ,相當於外資按公司目前淨值的 25% 投入,並占公司擴大後淨值的 20% 。對一些在行業內佔據特殊地位的特殊企業,其特殊時段的合理虧損和負債,外資也會相應地作出特殊的看待。企業的 EBITDA (利息、稅項、折舊、攤銷前利潤)是外資投資前進行財務評估時常用的重要資料。
  5. 以目前的情況看,包括高盛、美國 KKR ( Kohlberg Kravis Roberts )基金、摩根士丹利、由三菱 UFJ 財團牽頭的日本投資主體等投資機構將會有興趣對符合上述基本要求、且有意願和海外金融類投資機構合作的國內企業進行接觸並探討。

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